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Source: British Bankers Association ; Mac Kinsey Global Institute Analysis 2007.

1.

Le boom de l’industrie des hedge funds et le changement structurel des marchés financiers

L'industrie des hedge funds connaît depuis une dizaine d'années et particulièrement depuis 2002 une croissance exceptionnelle de ses encours et volumes de transaction. Selon les sources, les chiffres diffèrent mais on estime que, entre 2000 et 2007 (T2), le nombre de hedge funds a plus que doublé passant de 3335 à 7321 fonds, voire triplé avec plus de 10 000 fonds et que leurs actifs sous gestion sont passés de 490 à 1740 billions de dollars, soit une croissance annuelle de 20% (Hedge Funds Research, Mac Kinsey Global Institute Analysis ). En comptant le levier d'endettement, ces chiffres pourraient atteindre 6 trillions de dollars6. Quant aux volumes de transaction des hedge funds, ils ont sans conteste augmenté représentant près de 40-50% des transactions sur les deux principales places financières mondiales, les NYSE et LSE.

Graphique 1 : Evolution des actifs gérés par les hedge funds 1990-2006

Sources : Hedge Fund Research (HFR), Fédération mondiale des Bourses de valeurs (FIBV), Banque des règlements internationaux (BRI) et Swiss Re Economic Research & Consulting.

Les hedge funds sont devenus des acteurs de plus en plus influents mais les investisseurs institutionnels restent les acteurs les plus importants, à savoir les fonds de pension, les Mutual Funds et les compagnies d'assurances. Les encours des hedge funds (levier compris) sont nettement moindres que ceux des fonds de pension avec 21,6 trillions de dollars, ceux des Mutual Funds avec 19,3 et ceux des compagnies d'assurance avec 18,5 trillions de dollars.

Les autres acteurs des marchés financiers à connaître des taux de croissance aussi élevés sont les fonds souverains avec les banques centrales asiatiques et les petrodollars investors. Ces derniers comptabilisent une croissance annuelle respectivement de 20% et de 19% depuis 2000 avec un total d'encours de 3,1 trillions de dollars et de 3,4 à 3,9 trillions de dollars. Si

6 Mais attention, tous ces chiffres sont à relativiser dans la mesure où tous les HF ne sont pas répertoriés systématiquement. Il y a de fortes probabilités que ces chiffres soient en réalité plus élevés.

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