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Programa Monetario 2011-2012

millones, conformada por transferencias oficiales realizadas al Gobierno. Entre tanto, la cuenta financiera mostraría un resultado favorable en relación al del año anterior al ubicarse alrededor de US$1,280.0 millones, explicado por aumentos en los flujos de Inversión Extranjera Directa (alrededor de US$830.0 millones) y desembolsos al sector público, los cuales se situarían cerca de US$460.0 millones, debido a la mayor confianza de los organismos internacionales de crédito originada por la firma del Acuerdo Stand-By de Honduras con el FMI; recursos que serán destinados a apoyo presupuestario del Gobierno, así como a proyectos de infraestructura y programas sociales.

Por su parte, el sistema financiero nacional registraría una salida neta de capitales, principalmente por inversiones en el exterior (aproximadamente US$50.0 millones), contrarrestadas parcialmente por el incremento en el endeudamiento de los bancos comerciales (alrededor de US$37.0 millones).

Finalmente, se prevé que el saldo de activos de reserva en poder del BCH permita mantener una cobertura de al menos 3 meses de importación de bienes y servicios.

iv.

Sector Fiscal11

Para el 2011 se espera que las medidas a implementarse, según lo establecido en la “Ley del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República”, así como la aplicación de una política fiscal orientada hacia una adecuada composición del gasto y una mayor eficiencia en la recaudación tributaria, mejoren de manera sustancial la situación fiscal de la Administración Central reflejada en la reducción del déficit, el cual se prevé se sitúe en 3.5% del PIB.

En adición a las medidas contempladas en la “Ley de Fortalecimiento de los Ingresos, Equidad Social y Racionalización del Gasto Público”, la “Ley del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República” correspondiente al ejercicio fiscal 2011, considera la aplicación de una política de finanzas

públicas transparente, del déficit fiscal a

que conduzca a un control

través

de

acciones

que

11 Con base en cifras preliminares suministradas el 9 de marzo de 2011 por la Unidad de Planeamiento y Evaluación de Gestión (UPEG) de la Secretaría de Finanzas.

Perspectivas Económicas

incrementen los ingresos fiscales, controlen el gasto y asignen recursos para la debida ejecución de programas y proyectos de mayor prioridad en materia de desarrollo humano e inversión real, para la reactivación de la producción nacional y generación de empleo.

En este sentido, se espera que dichas medidas generen efectos positivos en las cuentas fiscales para 2011, por lo que se prevé una reducción de 19.3% en el déficit de la Administración Central con relación al observado al cierre de 2010, el cual se ubicaría en 3.5% del PIB.

En línea con lo anterior, se considera una mejora en los ingresos totales, los que ascenderían a 17.4% del PIB. Estos ingresos estarían primordialmente constituidos por ingresos corrientes (16.5% del PIB), reflejando un aumento de 15.3% con relación al año previo, explicado básicamente por el crecimiento de 15.4% de los ingresos tributarios. La recuperación en la actividad económica, así como la política fiscal a implementarse en 2011, influirían positivamente en el incremento de la recaudación tributaria.

Por su parte, se espera que los gastos totales registren un incremento de 5.2% respecto a 2010, representando 20.9% del PIB. Este comportamiento estaría influenciado fundamentalmente por el aumento de los gastos de capital. Aunado a lo anterior, se espera un incremento de 2.1% en el gasto corriente. Cabe destacar, que en el rubro de remuneraciones se proyecta un leve incremento (1.0%), producto de la suspensión de nuevas contrataciones y otras medidas a aplicarse en 2011 con el objeto de racionalizar dicho gasto.

En cuanto a los ingresos de capital, se prevé una disminución de 26.7%, debido a que se espera que las donaciones del exterior sean menores a las recibidas en 2010. Por el contrario, los gastos de capital12 serían mayores en 16.2%, resultado principalmente de un aumento significativo en la inversión indirecta (60.0%).

12

No incluye Concesión Neta de Préstamos.

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