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Alberto Recarte – La crisis financiera internacional y el crack financiero español - page 34 / 44

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Alberto Recarte – La crisis financiera internacional y el crack financiero español

desanimar a potenciales demandantes. No obstante lo cual, los tipos de interés, que han seguido

al

euribor

más un

que

ha

aumentado

vinculados diferencial

significativamente, no son mucho más altos que la inflación, por lo que puede decirse que el crédito en España, cuando se consigue, sigue siendo demasiado barato.

La cuarta decisión fue la de aumentar la remuneración de los depósitos nacionales, para captar en España los recursos que antes se conseguían en el exterior. Una decisión lógica pero que, en la medida en que tenía éxito, comenzó a discriminar entre entidades grandes y pequeñas. Entre más fiables –los grandes– y menos fiables –los no tan grandes–. El ahorro se desplazó, además, de fondos de inversión a depósitos, con

lo

que

no

se

consiguió,

probablemente, un aumento del ahorro nacional significativo –un objetivo, por otra parte, que no corresponde buscar al sistema financiero–, pero si una mayor liquidez para el conjunto de la banca española, y un descenso importante de las cotizaciones de las acciones, obligaciones y otros activos en que tenían invertido su dinero esos fondos, afectando indirectamente al volumen total de riqueza de las familias españolas.

habido protestas desde otros países del euro por considerar que la banca española se estaba extralimitando en el uso de esa facilidad.

XI) La situación de liquidez del sistema financiero español en agosto de 2008

El conjunto de medidas a las que he

hecho

referencia han

tenido un

cierto

éxito.

Sigue

habiendo

problemas restricciones

de en

los

liquidez créditos

y y

préstamos. En 2007 el crédito crecía a un ritmo anual del 20%, en la actualidad no llega al 10%. Un incremento reducido que obedece, ahora, tanto a las limitaciones de liquidez de la banca como a la falta de demanda de crédito.

Ha disminuido la demanda de crédito para compra de vivienda, nueva o usada, hasta situarse en tasas negativas. Se empieza a reducir, también en valores absolutos, el volumen total de crédito a los promotores. Se reduce

el crecimiento del consumo y crece,

crédito mucho,

al la

demanda de crédito de las empresas no ligadas, directa o indirectamente, al sector promotor-constructor- inmobiliario. Una demanda que aumenta, en gran parte, no ya para invertir sino para hacer frente a déficits de tesorería, provocados por la caída del consumo de los hogares.

Finalmente, se aprovecharon, y

se siguen

aprovechando,

las

facilidades

de liquidez

que

instauró el Banco Central Europeo. A fecha de hoy, agosto de 2008, las entidades financieras españolas han conseguido cerca de 50.000 millones de euros del BCE, mediante la entrega-depósito de activos calificados por el BCE para tener ese derecho. La demanda española ha sido tan grande que ha

Por otra parte, a lo largo del último año, la banca ha comenzado a renegociar la deuda de las promotoras inmobiliarias grandes y medianas. La tesis de la banca, apoyada por el Banco de España, es que no se puede permitir que suspendan pagos un número significativo –en volumen crediticio– de grandes empresas de ese sector. Temen que los 311.000

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